TÁC ĐỘNG CỦA CƯỜNG ĐỘ SỬ DỤNG VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM

Tác giả "Nguyễn Thị Hồng Nguyễn Thị Xuân Hồng Phạm Đức Cường", Tạp chí/ nơi công bố "Tạp chí Khoa học và Công nghệ Trường Đại học Công nghiệp Hà Nội", Thời gian công bố Số 60, Tháng 2/2024

Nghiên cứu này được thực hiện để xem xét mối quan hệ giữa cường độ sử dụng vốn và hiệu quả tài chính của 230 doanh nghiệp sản xuất niêm yết trên hai sàn chứng khoán là HNX và HOSE giai đoạn 2015 - 2022 với 1.734 quan sát. Biến độc lập là cường độ sử dụng vốn được đo lường bằng tỷ lệ giữa tổng giá trị tài sản cố định và tổng doanh thu thuần của doanh nghiệp. Biến phụ thuộc là hiệu quả tài chính được đo lường thông qua chỉ tiêu Tobin’Q. Ngoài ra, các biến kiểm soát bao gồm quy mô doanh nghiệp, tỷ lệ đòn bẩy tài chính, tính thanh khoản cũng được đưa vào mô hình nghiên cứu. Bằng phương pháp thống kê mô tả, kiểm định tương quan và phân tích hồi quy đa biến sử dụng mô hình OLS, FEM, REM sau đó so sánh và tìm ra mô hình tối ưu. Tiếp theo nhó tác giả kiểm định phương sai thay đổi, tự tương quan và khắc phục bằng phương pháp FGLS để có mô hình đáng tin cậy. Kết quả thu được cường độ sử dụng vốn, đòn bẩy tài chính, tính thanh khoản có mối quan hệ tiêu cực đến hiệu quả tài chính, trong khi đó quy mô công ty có tác động tích cực đến hiệu quả tài chính. Qua nghiên cứu này, nhóm tác giả đưa ra một số khuyến nghị cho các nhà đầu tư để có những cái nhìn đúng đắn khi quyết định đầu tư vào doanh nghiệp.
This study was conducted to examine the relationship between capital intensity and financial performance of 230 manufacturing enterprises listed on two stock exchanges, HNX and HOSE, in the period 2015 - 2022 with 1,734 observations. The independent variable is capital intensity measured by the ratio between the total value of fixed assets and the total net revenue of the enterprise. The dependent variable is financial performance measured through the Tobin'Q indicator. In addition, control variables including enterprise size, financial leverage ratio, and liquidity are also included in the research model. Using descriptive statistics, correlation testing and multivariate regression analysis using OLS, FEM, REM models then comparing and finding the optimal model. Next, the authors tested heteroscedasticity, autocorrelation and corrected it using the FGLS method to have a reliable model. The results show that capital intensity, financial leverage, and liquidity have a negative relationship with financial performance, while company size has a positive impact on financial performance. Through this research article, the authors provide some recommendations for investors to have the right perspective when deciding to invest in businesses.